星巴克在消费困境中换帅

4月3日，星巴消费鲍威尔在讲话中重申，联储要对通胀持续回落到2%这一目标水平更有信心，才会决定降息

目前我国绿色债券产品已涵盖金融债券、克困境债务融资工具、克困境企业债券、公司债券等多个品种，发行人已涵盖各类银行机构及实体部门等主体，也已初步形成多元化的具有ESG理念的投资群体。（二）五篇大文章的要点逐步明确五篇大文章概念提出后，中换各金融监管部门均强化部署：中换科技金融方面，2023年11月20日，中国人民银行、科技部、国家金融监管总局、中国证监会联合召开科技金融工作交流推进会，提出要推动完善包括信贷、债券、股票、保险、创业投资、融资担保在内全方位、多层次的科技金融服务体系。

截至今年2月末，星巴消费我国科创公司债余额约5204亿元，科创票据余额约3137亿元，合计约8341亿元，较去年末有782亿元的增量。截至今年2月末，克困境超过1900家专精特新中小企业在A股上市，上交所科创板企业挂牌数超过550家，总市值约6万亿元。其中，中换科技创新再贷款支持高新技术企业、中换专精特新中小企业、国家技术创新示范企业、制造业单项冠军企业等科技创新企业，该资金也能够起到一定杠杆作用，央行在2023年8月新闻发布会上披露，截至2023年6月末，科技创新再贷款余额3200亿元，撬动金融机构发放科技型企业贷款约1.75万亿元。

4)通过财政政策、星巴消费货币政策、产业政策等多维度支持，几家抬解决民营小微及涉农部门融资问题。近几年新创设的结构性货币政策工具基本都采取先贷后借的机制，克困境即金融机构先向相关领域投放贷款，克困境再相应去央行申请结构性工具资金，在这个过程中，银行的主动性、积极性较为重要，我们认为完善金融机构激励约束、尽职免责等制度安排也是关键环节。

2）推动银行构建适应科技型企业、中换初创期企业特点的信贷产品。

1）在控排企业基础上，星巴消费市场参与主体加入机构投资者和个人投资者，提高市场流动性。2024年1月《国务院办公厅关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》强调通过地方政府专项债券支持符合条件的银发经济产业项目，克困境我们认为养老专项债用于发展当地养老产业、克困境建设养老设施，并以项目经营性收益进行偿还，同时信贷政策提供配套支持有望撬动杠杆效应。

比如进一步完善知识产权质押融资等配套政策，中换以匹配初创企业高收益、高风险的特点。普惠金融相关的贷款层面，星巴消费涉农贷款及普惠小微贷款保持较大规模，且增速快于总体贷款增速。

（五）未来政策可能性探讨：克困境直接融资为主、间接融资为辅首先，我们认为未来科创企业的直接融资仍有较大的增长空间。中换3）完善对金融机构的激励和考核制度。